Soja firme y estable

Por tonelada de soja con entrega inmediata las fábricas volvieron a pagar $ 1660 en las terminales de Timbúes, San Martín, Ricardone y de General Lagos. "Otra vez, como anteayer, un comprador más agresivo habría pagado hasta $ 1700 por tonelada para obtener lotes de tamaño significativo", dijo ayer la Bolsa de Comercio de Rosario (BCR).

La soja de la próxima cosecha no logró sostener sus cotizaciones y se negoció a US$ 310 por tonelada en General Lagos y en Timbúes, con una baja de 5 dólares. El mismo valor fue propuesto en San Martín y en Arroyo Seco, pero en esos casos implicó pérdidas de 2 dólares.

Extremos lejanos

Para entender el significativo diferencial existente entre el precio de la soja disponible y el de la oleaginosa nueva hay que tener en cuenta que la cosecha local 2011/2012 sufrió un importante recorte por efecto de La Niña. Esa escasez de mercadería -acentuada por las ventas a cuentagotas de los productores- hoy obliga a las fábricas a competir entre ellas y con la exportación de poroto para mantener activa la mayor proporción de su capacidad de molienda. Esto, sumado a la firmeza del mercado internacional, da como resultado el valor nominal histórico más alto para la soja, de 1660 pesos.

En cambio, el nivel de precios de la soja de la próxima cosecha, que en las últimas jornadas osciló de 305 a 315 dólares ($ 1380/1426, según el dólar Banco Nación), está relacionado con la previsión de una intención de siembra "en alza" en América del Sur y con la obtención de grandes cosechas en Brasil y en la Argentina.

Esta diferencia de precios también se aprecia con claridad en el Mercado a Término de Buenos Aires (Matba), donde ayer la posición julio cerró con un ajuste de 376,50 dólares por tonelada y el contrato mayo, con un valor de 316,40 dólares.

Lo mismo ocurre con las pizarras de la Bolsa de Chicago. Según el cierre de anteayer, la posición julio quedó con un precio de 577,71 dólares por tonelada, mientras que el contrato mayo, que marca el ingreso de la cosecha sudamericana al circuito comercial, finalizó la rueda 62,20 dólares por debajo, en 514,51 dólares.

En la medida que la sequía que afecta los cultivos de la cosecha gruesa estadounidense persista, la brecha se irá acortando y los precios tenderán a confluir hacia el excepcional nivel vigente hoy para las posiciones más cercanas. En cambio, ocurrirá lo contrario si en las próximas semanas llegan las lluvias al Medio Oeste, donde la soja aún cuenta con potencial para recuperarse.

Es frente a escenarios como el actual que recobran vigencia y sentido las herramientas de cobertura existentes en los mercados de futuros y opciones, de modo de asegurar precios que, primero, pongan a buen resguardo la inversión y, luego, posibiliten cerrar un buen negocio.

Trigo y Maíz

En el mercado de trigo ayer los exportadores ofrecieron US$ 185 por cereal con entrega en septiembre sobre San Martín. Respecto del cereal de la próxima cosecha, la demanda pagó US$ 195 por trigo con 10,5% de proteína, ph 78 y descarga en enero sobre San Martín y sobre Arroyo Seco; US$ 190 por cereal con 10% de proteína y ph 78 para San Martín, Arroyo Seco y San Lorenzo, y US$ 185 por trigo sin especificaciones de calidad en General Lagos, Timbúes, San Martín y en Bahía Blanca.

Acerca del maíz, la única oferta abierta fue hecha por mercadería nueva para San Martín, con un valor de 178 dólares por tonelada.