A comienzos de semana, el mercado de Chicago nocturno cerraba con fuertes subas en soja y en menor magnitud también el maíz. De hecho la suba en la última semana, periodo entre el 20 y 27 de agosto, fue de 38 dólares por tonelada en la posición septiembre y de 29 dólares en noviembre. Mientras que en nuestro país la soja disponible subía solamente 14 dólares: de 322 a 336 dólares. En cambio, la posición futura de soja nueva cosecha (mayo 2014) tuvo una mejora de solamente seis dólares: de 286,5 a 292,5 dólares.
El principal motivo de la suba: informes de consultoras privadas que realizaron crop tours (tours de cosecha) para evaluar in situ la real condición de los cultivos y los potenciales rindes a cosecha.
Tanto en el caso del maíz como la soja, los analistas estimaron rindes por debajo a la última estimación publicada por el Departamento de Agricultura de Estados Unidos (Usda) el pasado 12 de agosto. Se estiman menores rindes que los oficiales es en el caso de la soja, con una merma estimada de 50 kilos por hectárea; si se considera que la siembra es de 30,9 millones de hectáreas, la caída de producción resultante es de 1,5 millón de toneladas. Además, analistas privados han estimado en una menor superficie de siembra de 324 mil hectáreas, lo que implica una merma adicional de 910 mil toneladas.
Este es el principal factor de la suba de esta última semana; entre el menor rinde y la menor superficie de siembra, la producción de soja estadounidense podría tener una merma de 2,4 millones de toneladas con respecto al último estimado del Usda, que fue de 88,5 millones de toneladas. Puede llegar con el potencial ajuste de los privados a solamente 86 millones de toneladas.
Maíz. El tour de cosecha redujo el rinde estimado en 20 kilos por hectárea; sobre una superficie de cosecha de 36 millones de hectáreas la pérdida productiva por caída de rindes es de 720 mil toneladas. Sin embargo, el mayor ajuste efectuado por los analistas privados ha sido la reducción de área cosechada en el orden de las 728 mil hectáreas, que implican una merma de producción de más de siete millones de toneladas.
Entre el menor rinde proyectado y la menor superficie cosechada, la reducción potencial en la producción de maíz estadounidense podría ser de 7,7 millones de toneladas: alcanzaría a 342 millones, de los 349,6 millones estimados por el Usda en su último informe.
Impacto sobre los precios. Los efectos sobre el maíz en Chicago no tuvieron la magnitud que sí lo tuvo en el caso de la soja. La posición septiembre en Chicago tuvo una mejora de 6,3 dólares por tonelada mientras que el resto de las posiciones futuras lejanas (diciembre, marzo y mayo) aumentaron un promedio de cuatro dólares.
La mejora en la Argentina se reflejó con subas de 7,5 dólares en la posición disponible del Mercado a Término de Buenos Aires (Matba). Mientras que los futuros largos de la vieja cosecha mejoraban en un rango de entre 3,5 a 4 dólares, que incluyen a la posición abril 2014 cuando ingresa el maíz de la nueva cosecha.
Lo que hemos visto esta última semana se podrá repetir durante las próximas dos, en la medida de que el factor climático seguirá teniendo influencia sobre el volumen de producción de soja y de maíz, y en consecuencia sobre la tendencia de los precios futuros.
Podemos decir que la moneda todavía está girando en el aire, y faltan dos a tres semanas para que sepamos si es cara o seca. Por este motivo pensamos que todavía no es tiempo para decidir si “voy a sembrar más soja o menos maíz, o viceversa”.
Falta que el polvo decante en el camino para saber en qué precios se van a estabilizar la soja y el maíz para la nueva cosecha 2014. El clima en Estados Unidos en las próximas tres semanas y su impacto en el volumen de producción final, tendrá la última palabra en este sentido.
PAblo Adreani
